核心观点：

    受美股再陷剧烈调整的影响，新年首个交易日A 股并未录得“开门红”，但上周五受我国货币财政双宽松预期，以及补充券商资本金、关键岗位人事变动的传闻等多方面因素的刺激，上证综指开盘后持续走高，单日上涨超过2%，累计来看新年首周仍收涨0.84%。上周五收盘后如期迎来新年首次降准，且本次为近3年来的首次“全面降准”，虽然准备金率仍属中性的“冲销操作”工具，相较于对银行等机构所带来的负债成本下降，其背后的信号意义可能更加受到市场的关注，风险偏好也可能得到提振。而对于央行在“降准”之后是否将进一步“降息”，我们认为目前来看可能仍为时尚早，“降息”与否需要获得通胀数据的确认。

    但从上周外资通过陆股通的流入情况来看，似乎其热情并不高，上周3 个交易日仅累计流入13.71 亿元，上周五更是仅小幅流入2.37 亿元，主要的增持方向也仍集中于食品饮料、银行等板块。后续外资的流动情况，可能仍将受到美股走势的显著影响，而这背后与美联储加息、缩表等操作均有密切关联，而上周表现亮眼的非农数据可能仍指向我们不应当过度低估美联储遵守“规则”的决心。

(责任编辑：西南之窗)

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